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            財務指標分析
             發布時間:2018-08-06

            一、常用財務指標一般分類及計算

            一、償債能力指標

            (一)短期償債能力指標

            1.流動比率=流動資產÷流動負債

            2.速動比率=速動資產÷流動負債

            3.現金流動負債比率=年經營現金凈流量÷年末流動負債×100%

            (二)長期償債能力指標

            1.資產負債率=負債總額÷資產總額

            2.產權比率=負債總額÷所有者權益

            二.營運能力指標

            (一)人力資源營運能力指標

            勞動效率=主營業務收入凈額或凈產值÷平均職工人數

            (二)生產資料營運能力指標

            1.流動資產周轉情況指標

            (1)應收賬款周轉率(次)=主營業務收入凈額÷平均應收賬款余額

            應收賬款周轉天數=平均應收賬款×360÷主營業務收入凈額

            (2)存貨周轉率(次數)=主營業務成本÷平均存貨

            存貨周轉天數=平均存貨×360÷主營業務成本

            (3)流動資產周轉率(次數)=主營業務收入凈額÷平均流動資產總額

            流動資產周轉期(天數)=平均流動資產總額×360÷主營業務收入凈額

            2.固定資產周轉率=主營業務收入凈額÷固定資產平均凈值

            3.總資產周轉率=主營業務收入凈額÷平均資產總額

            三.盈利能力指標

            (一)企業盈利能力的一般指標

            1.主營業務利潤率=利潤÷主營業務收入凈額

            2.成本費用利潤率=利潤÷成本費用

            3.凈資產收益率=凈利潤÷平均凈資產×100%

            4.資本************率=扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所百者權益×100%

            (二)社會貢獻能力的指標

            1.社會貢獻率=企業社會貢獻總額÷平均資產總額

            2.社會積累率=上交******財政總額÷企業社會貢獻總額

            四.發展能力指標

            1.銷售(營業)增長率=本年銷售(營業)增長額÷上年銷售(營業)收入總額×100%

            2.資本積累率=本年所有者權益增長額÷年初所有者權益×100%

            3.總資產增長率=本年總資產增長額÷年初資產總額×100%

            4.固定資產成新率=平均固定資產凈值÷平均固定資產原值×100%

            二、常用財務指標具體運用分析

            1、變現能力比率

            變現能力是企業產生現金的能力,它取決于可以在近期轉變為現金的流動資產的多少。

            (1)流動比率

            公式:流動比率=流動資產合計 / 流動負債合計

            意義:體現企業的償還短期債務的能力。流動資產越多,短期債務越少,則流動比率越大,企業的短期償債能力越強。

            分析提示:低于正常值,企業的短期償債風險較大。一般情況下,營業周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。

            (2)速動比率

            公式 :速動比率=(流動資產合計-存貨)/ 流動負債合計

            保守速動比率=0.8(貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款凈額)/ 流動負債

            意義:比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中,尚包括變現速度較慢且可能已貶值的存貨,因此將流動資產扣除存貨再與流動負債對比,以衡量企業的短期償債能力。

            分析提示:低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現能力,賬面上的應收賬款不一定都能變現,也不一定非??煽?。

            變現能力分析總提示:

            (1)增加變現能力的因素:可以動用的銀行貸款指標;準備很快變現的長期資產;償債能力的聲譽。

            (2)減弱變現能力的因素:未作記錄的或有負債;擔保責任引起的或有負債。

            2、資產管理比率

            (1)存貨周轉率

            公式: 存貨周轉率=產品銷售成本 / [(期初存貨+期末存貨)/2]

            意義:存貨的周轉率是存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率,縮短營業周期,可以提高企業的變現能力。

            分析提示:存貨周轉速度反映存貨管理水平,存貨周轉率越高,存貨的占用水平越低,流動性越強,存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力,也是整個企業管理的重要內容。

            (2)存貨周轉天數

            公式: 存貨周轉天數=360/存貨周轉率

            =[360*(期初存貨+期末存貨)/2]/ 產品銷售成本

            意義:企業購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數。提高存貨周轉率,縮短營業周期,可以提高企業的變現能力。

            分析提示:存貨周轉速度反映存貨管理水平,存貨周轉速度越快,存貨的占用水平越低,流動性越強,存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力,也是整個企業管理的重要內容。

            (3)應收賬款周轉率

            定義:指定的分析期間內應收賬款轉為現金的平均次數。

            公式:應收賬款周轉率=銷售收入/[(期初應收賬款+期末應收賬款)/2]

            意義:應收賬款周轉率越高,說明其收回越快。反之,說明營運資金過多呆滯在應收賬款上,影響正常資金周轉及償債能力。

            分析提示:應收賬款周轉率,要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況:******,季節性經營的企業;第二,大量使用分期收款結算方式;第三,大量使用現金結算的銷售;第四,年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

            (4)應收賬款周轉天數

            定義:表示企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。

            公式:應收賬款周轉天數=360 / 應收賬款周轉率 =(期初應收賬款+期末應收賬款)/2] / 產品銷售收入

            意義:應收賬款周轉率越高,說明其收回越快。反之,說明營運資金過多呆滯在應收賬款上,影響正常資金周轉及償債能力。

            分析提示:應收賬款周轉率,要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況:******,季節性經營的企業;第二,大量使用分期收款結算方式;第三,大量使用現金結算的銷售;第四,年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

            (5)營業周期

            公式:營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數

            ={[(期初存貨+期末存貨)/2]* 360}/產品銷售成本+{[(期初應收賬款+期末應收賬款)/2]* 360}/產品銷售收入

            意義:營業周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時間。一般情況下,營業周期短,說明資金周轉速度快;營業周期長,說明資金周轉速度慢。

            分析提示:營業周期,一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業周期的長短,不僅體現企業的資產管理水平,還會影響企業的償債能力和盈利能力。

            (6)流動資產周轉率

            公式:流動資產周轉率=銷售收入/[(期初流動資產+期末流動資產)/2]

            意義:流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度,周轉速度越快,會相對節約流動資產,相當于擴大資產的投入,增強企業的盈利能力;而延緩周轉速度,需補充流動資產參加周轉,形成資產的浪費,降低企業的盈利能力。

            分析提示: 流動資產周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析,和反映盈利能力的指標結合在一起使用,可******評價企業的盈利能力。

            (7)總資產周轉率

            公式:總資產周轉率=銷售收入/[(期初資產總額+期末資產總額)/2]

            意義:該項指標反映總資產的周轉速度,周轉越快,說明銷售能力越強。企業可以采用薄利多銷的方法,加速資產周轉,帶來利潤******額的增加。

            分析提示:總資產周轉指標用于衡量企業運用資產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標一起使用,******評價企業的盈利能力。

            3、負債比率

            負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業償付到期長期債務的能力。

            (1)資產負債比率

            公式:資產負債率=(負債總額 / 資產總額)*100%

            意義:反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經營比率。

            分析提示:負債比率越大,企業面臨的財務風險越大,獲取利潤的能力也越強。如果企業資金不足,依靠欠債維持,導致資產負債率特別高,償債風險就應該特別注意了。資產負債率在60%—70%,比較合理、穩??;達到85%及以上時,應視為發出預警信號,企業應提起足夠的注意。

            (2)產權比率

            公式:產權比率=(負債總額 /股東權益)*100%

            意義:反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業的資本結構是否合理、穩定。同時也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。

            分析提示:一般說來,產權比率高是高風險、高報酬的財務結構,產權比率低,是低風險、低報酬的財務結構。從股東來說,在通貨膨脹時期,企業舉債,可以將損失和風險轉移給債權人;在經濟繁榮時期,舉債經營可以獲得額外的利潤;在經濟萎縮時期,少借債可以減少利息負擔和財務風險。

            (3)有形凈值債務率

            公式:有形凈值債務率=[負債總額/(股東權益-無形資產凈值)]*100%

            意義:產權比率指標的延伸,更為謹慎、保守地反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值,它們不一定能用來還債,為謹慎起見,一律視為不能償債。

            分析提示:從長期償債能力看,較低的比率說明企業有良好的償債能力,舉債規模正常。

            (4)已獲利息倍數

            公式:已獲利息倍數=息稅前利潤 / 利息費用

            =(利潤總額+財務費用)/(財務費用中的利息支出+資本化利息)

            通常也可用近似公式:

            已獲利息倍數=(利潤總額+財務費用)/ 財務費用

            意義:企業經營業務收益與利息費用的比率,用以衡量企業償付借款利息的能力,也叫利息保障倍數。只要已獲利息倍數足夠大,企業就有充足的能力償付利息。

            分析提示:企業要有足夠大的息稅前利潤,才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高,說明企業的債務利息壓力越小。

            4、盈利能力比率

            盈利能力就是企業賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人,都非常關心這個項目。在分析盈利能力時,應當排除證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數等因素。

            (1)銷售凈利率

            公式:銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100%

            意義:該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。

            分析提示:企業在增加銷售收入的同時,必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。

            (2)銷售毛利率

            公式:銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)/ 銷售收入]*100%

            意義:表示每一元銷售收入扣除銷售成本后,有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。

            分析提示:銷售毛利率是企業是銷售凈利率的***初基礎,沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業可以按期分析銷售毛利率,據以對企業銷售收入、銷售成本的發生及配比情況作出判斷。

            (3)資產凈利率(總資產報酬率)

            公式:資產凈利率=凈利潤/ [(期初資產總額+期末資產總額)/2]*100%

            意義:把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較,表明企業資產的綜合利用效果。指標越高,表明資產的利用效率越高,說明企業在增加收入和節約資金等方面取得了良好的效果,否則相反。

            分析提示:資產凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業的資產的多少、資產的結構、經營管理水平有著密切的關系。影響資產凈利率高低的原因有:產品的價格、單位產品成本的高低、產品的產量和銷售的數量、資金占用量的大小??梢越Y合杜邦財務分析體系來分析經營中存在的問題。

            (4)凈資產收益率(權益報酬率)

            公式:凈資產收益率=凈利潤/ [(期初所有者權益合計+期末所有者權益合計)/2]*100%

            意義:凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率,也叫凈值報酬率或權益報酬率,具有很強的綜合性。是***重要的財務比率。

            分析提示:杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯系的多種因素,進一步剖析影響所有者權益報酬的各個方面。如資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數。另外,在使用該指標時,還應結合對“應收賬款”、“其他應收款” 、“ 待攤費用”進行分析。

            5、現金流量分析

            現金流量表的主要作用是:******,提供本企業現金流量的實際情況;第二,有助于評價本期收益質量,第三,有助于評價企業的財務彈性,第四,有助于評價企業的流動性;第五,用于預測企業未來的現金流量。

            5.1流動性分析

            流動性分析是將資產迅速轉變為現金的能力。

            (1)現金到期債務比

            公式:現金到期債務比=經營活動現金凈流量 / 本期到期的債務

            本期到期債務=一年內到期的長期負債+應付票據

            意義:以經營活動的現金凈流量與本期到期的債務比較,可以體現企業的償還到期債務的能力。

            分析提示:企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外,一般應當是經營活動的現金流入才能還債。

            (2)現金流動負債比

            公式:現金流動負債比=年經營活動現金凈流量 / 期末流動負債

            意義:反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。

            分析提示:企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外,一般應當是經營活動的現金流入才能還債。

            (3)現金債務總額比

            公式:現金流動負債比=經營活動現金凈流量/ 期末負債總額

            意義:企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外,一般應當是經營活動的現金流入才能還債。

            分析提示:計算結果要與過去比較,與同業比較才能確定高與低。這個比率越高,企業承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現企業的******付息能力。

            5.2獲取現金的能力

            (1) 銷售現金比率

            公式:銷售現金比率=經營活動現金凈流量 / 銷售額

            意義:反映每元銷售得到的凈現金流入量,其值越大越好。

            分析提示:計算結果要與過去比,與同業比才能確定高與低。這個比率越高,企業的收入質量越好,資金利用效果越好。

            (2)每股營業現金流量

            公式:每股營業現金流量=經營活動現金凈流量 / 普通股股數

            普通股股數由企業根據實際股數填列。

            企業設置的標準值:根據實際情況而定

            意義:反映每股經營所得到的凈現金,其值越大越好。

            分析提示:該指標反映企業******分派現金股利的能力。超過此限,就要借款分紅。

            (3)全部資產現金回收率

            公式:全部資產現金回收率=經營活動現金凈流量 / 期末資產總額

            意義:說明企業資產產生現金的能力,其值越大越好。

            分析提示:把上述指標求倒數,則可以分析,全部資產用經營活動現金回收,需要的期間長短。因此,這個指標體現了企業資產回收的含義?;厥掌谠蕉?,說明資產獲現能力越強。

            5.3財務彈性分析

            (1)現金滿足投資比率

            公式:現金滿足投資比率=近五年累計經營活動現金凈流量 / 同期內的資本支出、存貨增加、現金股利之和。

            取數方法:近五年累計經營活動現金凈流量應指前五年的經營活動現金凈流量之和;同期內的資本支出、存貨增加、現金股利之和也從現金流量表相關欄目取數,均取近五年的平均數;

            資本支出,從購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金項目中取數;

            存貨增加,從現金流量表附表中取數。取存貨的減少欄的相反數即存貨的增加;現金股利,從現金流量表的主表中,分配利潤或股利所支付的現金項目取數。如果實行新的企業會計制度,該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現金,則取數方式為:主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現金項目減去附表中財務費用。

            意義:說明企業經營產生的現金滿足資本支出、存貨增加和發放現金股利的能力,其值越大越好。比率越大,資金自給率越高。

            分析提示:達到1,說明企業以用經營獲取的現金滿足企業擴充所需資金;若小于1,則說明企業部分資金要靠外部融資來補充。

            (2)現金股利保障倍數

            公式:現金股利保障倍數=每股營業現金流量 / 每股現金股利

            =經營活動現金凈流量 / 現金股利

            意義:該比率越大,說明支付現金股利的能力越強,其值越大越好。

            分析提示:分析結果可以與同業比較,與企業過去比較。

            (3)營運指數

            公式:營運指數=經營活動現金凈流量 / 經營應得現金

            其中:經營所得現金=經營活動凈收益+ 非付現費用

            =凈利潤 - 投資收益 - 營業外收入 + 營業外支出 + 本期提取的折舊+無形資產攤銷 + 待攤費用攤銷 + 遞 延資產攤銷

            意義:分析會計收益和現金凈流量的比例關系,評價收益質量。

            分析提示:接近1,說明企業可以用經營獲取的現金與其應獲現金相當,收益質量高;若小于1,則說明企業的收益質量不夠好。

            三、主要經營業績考核評議指標

            1、考核評價基本指標:

            ⑴、凈資產收益率=凈利潤÷平均凈資產×100%

            ⑵、總資產報酬率=(利潤總額+利息支出)÷平均資產總額×100%

            ⑶、總資產周轉率=營業收入凈額÷平均資產總額

            ⑷、、資產負債率=負債總額÷資產總額×100%

            ⑸、銷售收入增長率=本期銷售收入增長額÷上期銷售收入總額×100%

            ⑹、資本積累率=本年所有者權益增長額÷年初所有者權益總額×100%

            2、考核評價修正指標:

            ⑴、資本************率=扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所有者權益×100%

            ⑵、銷售利潤率=銷售利潤額÷銷售收入凈額×100%

            ⑶、成本費用率=利潤總額÷成本費用總額×100%

            ⑷、存貨周轉率=銷售成本÷平均存貨

            ⑸、應收賬款周轉率=銷售收入凈額÷平均應收賬款余額

            ⑹、不良資產比率=年末不良資產÷年末資產總額×100%

            ⑺、資產損失率=待處理資產凈損失÷資產總額×100%

            ⑻、流動比率=流動資產÷流動負債×100%

            ⑼、速動比率=速動資產÷流動負債×100%

            ⑽、現金流動比率=年經營性現金凈流入÷流動負債×100%

            ⑾、固定資產成新率=固定資產凈額÷固定資產原值×100%

            ⑿、經營虧損掛賬率=經營虧損掛賬額÷年末所有者權益×100%

            ⒀、總資產增長率=總資產增長額÷年初總資產×100%

            3、評價內容:

            ⑴、財務效益狀況:

            A、基本指標:凈資產收益率、總資產報酬率。

            B、修正指標:資本************率、銷售(營業)利潤率、成本費用利潤率。

            ⑵、資產營運狀況:

            A、基本指標:總資產周轉率、流動資產周轉率。

            B、修正指標:存貨周轉率、應收賬款周轉率、不良資產比率、資產損失率。

            ⑶、償債能力狀況:

            A、基本指標:資產負債率、已獲利息倍數。

            B、修正指標:流動比率、速動比率、現金流動比率、

            ⑷、發展能力狀況:

            A、基本指標:銷售(營業)增長率、資本積累率。

            B、修正比率:總資產增長率、固定資產成新率。

            4、其他非財務指標評議事項:

            ⑴、領導班子基本素質:

            ⑵、產品市場占有能力(服務滿意度):

            ⑶、基礎管理比較水平:

            ⑷、在崗員工素質狀況:

            ⑸、技術裝備更新水平(服務硬環境):

            ⑹、行業或區域影響力:

            ⑺、企業經營發展策略:

            ⑻、長期發展能力預測:

            5、 企業效績評價得分總表

            根據企業效績評價得分總表所得分數與標準值(行業、規模)相比較,來分析其優劣。

            各項評價指標的得分=各項指標的權重×(指標的實際值÷標準值)

            綜合分數=∑各項評價指標的得分 (綜合分數應大于100)


            財務指標簡單范例分析

            財務指標分析

            1、償債能力分析

            2015年流動比率4.09、速動比率1.99、資產負債率23.3、利息保障倍數95.8;2016年流動比率9.36、速動比率4.62、資產負債率10.29、利息保障倍數33.92;2017年流動比率3.94、速動比率2.5、資產負債率24.69、利息保障倍數1.1;通過分析償債能力指標變動情況,該公司近三年流動比率和速動比率保持在較高水平,2017年受危機影響有所下降;資產負債比率都在40%以下,由此可見,公司具有一定的長期償債能力。

            2、營運能力分析

            2015年存貨周轉率6.02、應收賬款周轉率24.11、流動資產周轉率4.05、總資產周轉率3.81;2016年存貨周轉率3.59、應收賬款周轉率11.52、流動資產周轉率2.5、總資產周轉率2.4;2017年存貨周轉率1.15、 應收賬款周轉率3.07、 流動資產周轉率0.69、總資產周轉率0.67;分析數據可以看出,近三年該公司各項指標都有所下降,是由于2016年、2017年煤炭市場走勢呈下降趨勢,下游客戶結算周期加長,周轉率下降,所以有所影響。

            3、盈利能力分析

            2015年主營業務利潤率15.47%、資產利潤率47.92%、凈資產收益率62.49%;2016年主營業務利潤率10.36%、資產利潤率23.17%、凈資產收益率25.82%;2017年主營業務利潤率4.57%、資產利潤率2.78%、凈資產收益率3.69%;通過指標分析可以看出,目前煤炭市場形勢逆轉,其結算周期和應收賬款相應增加,盈利能力受到一定影響。

            三、現金流量分析

            1、流入結構分析:該公司從流入結構來看,2015年經營活動現金流入占現金總流入的98.84%;籌資活動現金流入占現金總流入的1.16%;2016年經營活動現金流入占現金總流入的96.97%;籌資活動現金流入占現金總流入的3.03%;2017年經營活動現金流入占現金總流入的-3.65,籌資活動現金流入占現金總流入的1.56;該公司近三年現金總流入的主要來源為經營活動現金流入,說明企業2017年度應收賬款回收周期加長。

            2、流出結構分析:該公司從流 出結構來看,2015年經營活動現金流出占現金總流出的99.86%,籌資活動現金流動占現金總流出的0.14%;2016年經營活動現金流出占現金總流出的96.68%,籌資活動現金流出占現金總流出的3.32%;2017年經營活動現金流出占現金總流出的-4.66,籌資活動現金流動占現金總流出的55.7%;該公司近三年現金總流出的主要來源為經營活動現金流出,占比較多,說明企業在2017年周轉期加長,回款變慢。

            3、流入流出比分析:2015年經營活動現金流入流出比例為1.003,籌資活動現金流入流出比例為8.43,2016年經營活動現金流入流出比例為1.005,籌資活動現金流入流出比例為0.91;2017年經營活動現金流入流出比例為0.78,籌資活動現金流入流出比例為2.79;說明該公司主營業務運轉正常,在金融危機波及之下影響很大,現金流流動性降低。

            4、現金流量的流動性分析:

            (1)現金流動負債比為:

            該公司2015年現金流動負債比為:4.62%;2016年現金流動負債比為:10.73%;2017年現金流動負債比為:-71.1%。

            (2)現金債務總負債比為:

            該公司沒有長期負債,所以現金債務總負債比與現金流動負債比相同。

            通過對公司財務狀況的分析,該公司的償債能力、營運能力、盈利能力均處于正常水平。


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